11月發(fā)電量同比增長(zhǎng)2.60%，電力生產(chǎn)穩(wěn)中有升。中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，11月發(fā)電量為6710億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.60%，環(huán)比上升0.01%，增速較10月下降2.33個(gè)pct;1-11月，全國發(fā)電量為76286億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.33%，增速較1-10月下降0.24個(gè)pct。
11月全國全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)1.64%，第二產(chǎn)業(yè)用電量同環(huán)比增速放緩，一、三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量環(huán)比下降。2022年11月，全國全社會(huì)用電量為6828億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.64%，較10月的6834億千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.09%;分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)用電量89億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.10%，較10月的90億千瓦時(shí)環(huán)比下降1.11%;第二產(chǎn)業(yè)用電量4789億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.50%，較10月的4726億千瓦時(shí)環(huán)比增長(zhǎng)1.33%;第三產(chǎn)業(yè)用電量1097億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.69%，較10月的1102億千瓦時(shí)環(huán)比下降0.45%;城鄉(xiāng)居民生活用電量為854億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.53%，較10月的916億千瓦時(shí)環(huán)比下降6.77%。
火電、光伏發(fā)電裝機(jī)大幅增加。11月，水電、火電、核電、風(fēng)電、光伏新增發(fā)電裝機(jī)分別為286、600、0、138、747，分別同比變化為+30、+258、0、-413、+195萬千瓦。1-11月份，全國基建新增發(fā)電裝機(jī)14576萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)2322萬千瓦。水電、火電、核電、風(fēng)電、光伏新增發(fā)電裝機(jī)分別為2060、3333、228、2252、6571萬千瓦，分別同比變化為+122、-660、-112、-218、+3088萬千瓦。
11月核電、水電投資同比大幅增長(zhǎng)，1-11月水電、火電投資維持高增速。中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，11月全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資918億元，同比增長(zhǎng)35.40%，環(huán)比增長(zhǎng)34.80%。分不同電源類型來看，水電100億元，同比增長(zhǎng)31.58%;火電96億元，同比增長(zhǎng)14.29%;核電59億元，同比增長(zhǎng)63.89%。1-11月，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資5525億元，同比增長(zhǎng)28.30%，較1-10月增長(zhǎng)率上升1.32個(gè)pct。分不同電源類型來看，水電718億元，同比下降15.33%;火電736億元，同比增長(zhǎng)38.35%;核電533億元，同比增長(zhǎng)23.67%;風(fēng)電1511億元，同比下降32.90%。
投資建議：隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施逐步落地，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)，電力需求回升，全社會(huì)用電量環(huán)比保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。從發(fā)電量情況來看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計(jì)火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機(jī)數(shù)據(jù)來看，風(fēng)光新能源新增裝機(jī)規(guī)模居前，尤其是光伏裝機(jī)增幅較大，未來風(fēng)光新能源業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。建議關(guān)注：1)火電預(yù)計(jì)有望迎來盈利拐點(diǎn)，建議關(guān)注火電龍頭且加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型的【華電國際】、火電盈利修復(fù)確定性高以及風(fēng)光新能源轉(zhuǎn)型加速的【國電電力】、煤電一體化成本優(yōu)勢(shì)明顯盈利快速修復(fù)的【內(nèi)蒙華電】;2)核電運(yùn)營商有望迎來量?jī)r(jià)齊升，建議關(guān)注核電、風(fēng)光新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的【中國核電】;3)海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)，且施工費(fèi)用下降及海上風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢(shì)推進(jìn)，海上風(fēng)電運(yùn)營商迎來發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注【三峽能源】、【福能股份】;4)硅料價(jià)格迎來拐點(diǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈全面進(jìn)入降價(jià)通道，隨著價(jià)格傳導(dǎo)運(yùn)營商有望充分受益，建議關(guān)注【晶科科技】、【芯能科技】、【金開新能】、【廣宇發(fā)展】。
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